なぜ韓国は経済危機に陥ったのか — 高成長の裏側にあった“爆弾”
私：マネサバくん、1997年の韓国経済危機って知ってる？
マネサバくん：うーん、IMFっていう単語と、韓国の人たちが金の指輪とか寄付した話は聞いたことあるけど…何でそんな危機になったの？
私：じゃあ今日は、その裏にあった“爆弾”の話をしよう。しかもその爆弾は、危機が起きる前からずっとカチカチと音を立ててたんだ。
◆ 高成長の舞台裏
1980年代後半から1990年代前半、韓国は「アジアの四小龍」の一つとして世界に名を轟かせていた。
年平均7%を超える経済成長。輸出も右肩上がり。サムスン、現代、LGといった巨大財閥（チャボル）が、テレビや自動車、半導体を世界市場へ送り出していた。
でも、その華やかな成長の裏側には、大きなリスクが潜んでいたんだ。
マネサバくん：まさか…借金まみれ？
私：その通り。しかもただの借金じゃない。超ハイリスクな借金だ。財閥の負債比率は**300〜400%**なんてザラ。つまり、自分の資本の3〜4倍もの借金で事業を拡大してたんだ。
マネサバくん：それ、ちょっとの景気後退でヤバいことになりそうだよね…。
私：しかも借りたのは海外からのドル建て短期借入が中心。つまり「すぐ返さなきゃいけない外貨の借金」だ。
◆ 金融自由化の落とし穴
1990年代に入ると、韓国は金融市場の自由化を急いだ。
外資は韓国の株や債券に投資できるようになり、短期の資金も簡単に出し入れできるようになった。
問題は、資金が入ってくるときは一気に流れ込み、逃げるときは一瞬だということ。
しかも韓国の銀行や企業は、リスク管理の経験がほとんどなかった。
マネサバくん：要するに「蛇口全開で水を入れたけど、排水溝のフタはしてなかった」みたいな？
私：まさにそんな感じ。海外投資家は景気が良いうちは喜んでお金を入れるけど、不安になった瞬間に全部引き上げる。
◆ 1997年、アジア通貨危機が火をつける
1997年7月、タイの通貨バーツが急落。これが「アジア通貨危機」の始まりだった。
投資家は「次に危ない国」から順番に資金を引き上げ始めた。
韓国はその時ちょうど、半導体価格の暴落で輸出が急減。さらに起亜自動車など大型財閥が次々に破綻。
銀行も企業も、返済期限が迫った短期外債を返せずに苦しみ始めた。
◆ 外貨準備の急減少と物価の変動
外貨準備はピーク時の300億ドルから、あっという間に40億ドル台まで減った。
ほぼ外貨破綻寸前の状態。
通貨ウォンは急落し、1996年の1ドル＝900ウォン台から1998年には一時2000ウォン超へ。
輸入品価格が急上昇し、物価（インフレ率）は1998年初めには7〜9%台まで跳ね上がった。
生活必需品やガソリン代が一気に高くなり、国民生活を直撃した。
マネサバくん：物価が2倍近くになるって、給料が同じなら生活できないじゃん…。
私：そうなんだ。韓国ではそれまで年2〜3%程度だった物価上昇が、短期間で2倍以上のスピードに跳ね上がった。特に輸入品や燃料が高騰して、庶民の財布を直撃したよ。
◆ IMFへの支援要請
ついに1997年11月、韓国政府は国際通貨基金（IMF）に支援を要請。
IMF、世界銀行、アジア開発銀行、日本や米国の二国間支援も合わせて、総額約580億ドル。当時としては史上最大規模だった。
マネサバくん：おじさん、それで韓国は助かったんだよね？
私：確かに破綻は免れたけど、その代償はとても大きかった。
この続きは、IMFが突きつけた条件と韓国社会の変化について話そう。
この記事では危機の「なぜ」を掘り下げたけど、次回は「その後どうなったか」と「韓国が払った代償」を詳しく見ていくよ。