石破首相辞任表明、日本の“短命政権”と市場への影響を考える %

2025年9月8日

石破首相辞任表明、日本の“短命政権”と市場への影響を考える

2025年9月7日、石破茂首相が辞任を表明しました。
昨年10月に就任してからわずか1年足らずの退陣です。参院選での大敗を受けて責任を取る形となりましたが、同時に「日米関税交渉に一区切りがついた」という理由も挙げています。

一見すると政局不安に見えますが、海外からの目線では「日本は首相がコロコロ変わる国」という印象の方が強いでしょう。
では、この出来事が投資家にとって何を意味するのか、一緒に考えてみましょう。

石破首相の在任期間は1年弱。
過去を振り返ると、鳩山由紀夫氏、菅直人氏、野田佳彦氏、菅義偉氏は1年半弱で辞任。岸田文雄氏も3年弱。例外は安倍晋三氏の7年超ですが、それ以外は短命政権が続いています。

これに対し、欧州は平均5年以上。
アイルランド、ポルトガル、オーストリアでは9年を超える在任も珍しくありません。

マネサバくん：おじさん、日本の首相ってなんでこんなにすぐ変わっちゃうの？

私：党内抗争や選挙の結果に振り回されやすい仕組みだからだよ。首相の任命権を持つのは国会、つまり政党内の力学に左右されやすいんだ。国民が直接大統領を選ぶ国とは違うんだね。

短命政権の繰り返しは、海外から見れば「不安定な政治」というより「日本の日常」。この繰り返し自体が投資家にとってはもはや“想定済みリスク”になっていると思われます。

今回の辞任表明を受け、円は下落傾向にあります。
理由はシンプルで、石破氏が消費税減税に消極的だったため、より積極財政を掲げる新首相が登場する可能性が高いと見られているからです。

積極財政＝国債発行増加＝円安、というのが市場の基本的な読み。
日本国債の売り圧力が高まれば、金利は上昇しやすくなりますが、その結果として円高ではなく円安が進む可能性がある点に注意が必要です。

マネサバくん：普通、金利が上がると円高になるんじゃないの？

私：いい質問だね。でも今回は国債が売られる＝信用が下がるパターンなんだ。つまり『リスクプレミアム』が金利上昇を引き起こす。日本国債が嫌われれば、海外から資金が逃げて円安になることもあるんだよ。

市場の教科書的な反応ではなく、“日本特有の事情”が動いている点を投資家は見誤ってはいけません。

株式市場は、円安進行と財政出動の可能性が浮上するとプラスに反応しやすい傾向があります。
今回も一部銘柄には恩恵が出るでしょう。

ただし、政権交代の混乱で政策決定が遅れるリスクも見逃せません。特に日米関税交渉、物価高対策、エネルギー政策など、重要課題が山積みの中で次の首相が安定感を示せなければ、市場は方向感を失います。

マネサバくん：じゃあ株は買ってもいいの？

私：短期的には円安メリットのある輸出株に資金が集まる可能性がある。でも政局不安が長引けば外国人投資家は日本株を敬遠する。今は大きなポジションを取るより、様子を見るのが賢明だね。

後任候補には、高市早苗氏、小泉進次郎氏、林芳正氏、小林鷹之氏らの名前が挙がっています。
ただし、誰がなっても与党は衆院で過半数を割っており、野党との協力なしには安定政権は難しい。つまり“短命政権リスク”は引き続き残ります。

投資家にとって重要なのは「誰が首相になるか」よりも「どんな政策を掲げるか」。
特に消費税、財政出動、対米交渉のスタンスはマーケットに直結します。

短命政権が続くと、政策の一貫性が失われます。
長期的な成長戦略が進まない一方で、場当たり的な財政出動や人気取り政策が繰り返される。これは通貨の信認低下に繋がり、円安要因として働きやすいのです。

加えて、国債市場における売り圧力が強まれば、長期金利上昇と円安が同時進行する“悪いシナリオ”も現実味を帯びます。

マネサバくん：悪いシナリオって、どんなことが起きるの？

私：例えば、円が急落して輸入物価がさらに上がる。生活コストが上昇して、家計が苦しくなる。一方で企業も原材料高に苦しむ。株価は円安で上がっているように見えて、実体経済は疲弊していく。そういう構図だね。

投資家は「円安＝株高でラッキー」と安易に考えるのではなく、その裏に潜むリスクを見ておく必要があります。

石破首相の辞任は、海外投資家にとっては「またか」という出来事に過ぎないかもしれません。
しかし国内投資家は、短命政権の常態化がもたらす通貨と金利のリスクを直視すべきです。

今後の日本市場は、単なる政局ニュース以上に「財政・金融政策の方向性」を軸に動きます。
投資家としては、為替・金利・株式を一体で考える視点を持ちたいところです。