マイランFRB理事と利下げ論争から学ぶ投資の視点 %

2025年9月30日

マイランFRB理事と利下げ論争から学ぶ投資の視点

本日のブルームバーグの記事によると、2025年9月22日米連邦準備制度理事会（FRB）のマイラン理事が「大幅な利下げ」を求める講演を行いました。彼は、トランプ政権の通商・移民・税制政策などがインフレ抑制に寄与し、必要な金利水準を引き下げたと主張。つまり、「現在の政策金利は高すぎる」と訴えたのです。

その言葉どおり、FOMC（連邦公開市場委員会）では0.25ポイントの利下げが決定されたにもかかわらず、マイラン理事は「0.5ポイントの利下げが必要」と反対票を投じました。

マネサバくん：おじさん、FRBって普通はみんな足並みを揃えるんじゃないの？
私：そう思うよね。でも実際は委員ごとに意見があって、時には対立することもあるんだ。今回のマイラン理事は特に「異端」として注目を浴びてる。

しかしウォール街のエコノミストたちの反応は冷淡でした。JPモルガンのチーフエコノミスト、フェローリ氏は「彼の主張は疑わしい部分も多く、説得力がほとんどない」とコメント。さらに、最新の経済指標はむしろ堅調さを示しており、即時の大幅利下げを裏付けるデータは見当たりません。

これらを踏まえると、「今すぐに0.5ポイントの利下げ」というマイラン理事の主張は根拠に乏しいと見られています。

今回の状況を見て思い出されるのが、1970年代のFRB議長アーサー・バーンズです。当時、ニクソン大統領の圧力に屈して利下げを続けた結果、米国はインフレを加速させ、「最悪のFRB議長」という不名誉な評価を受けました。

もしマイラン理事が政治的圧力に従う形で利下げを推し進めれば、同じように歴史に悪い意味で名を残す可能性があります。

マネサバくん：じゃあ、マイランさんってバーンズ議長と同じ道を歩んでるってこと？
私：そこまでは言い切れないけど、リスクはあるね。中央銀行は「独立性」が命だから、政治に引っ張られると市場の信頼を失うんだよ。

投資家として、このニュースから読み取るべき点は何でしょうか。

記事の中で印象的だったのは、JPモルガンの対応です。「説得力がない」ときっぱり述べ、顧客の信頼を守る姿勢を示しました。投資の世界では、場当たり的な発言や感情的な判断は信用を失う元。これは個人投資家にとっても同じです。

マネサバくん：市場が冷静に反応してるのはちょっと安心だね。
私：そうだね。どんなに権威のある人でも、根拠の薄い意見に振り回されない姿勢は投資家として大事だよ。

もう一つ忘れてはいけないのは、来年6月にパウエル議長の任期が終わることです。次の議長が誰になるかによって、FRBの方針は大きく変わる可能性があります。

もし新議長が「政治に従いやすい人物」であれば、市場は再びインフレ懸念に揺さぶられるでしょう。逆に「独立性を重視する人物」であれば、FRBへの信頼は続きます。

今回の「マイランFRB理事の利下げ主張」から学べることは多いです。

金利の動向は株式、為替、債券、そして金価格にまで影響を及ぼす「経済の心臓部」。だからこそ、ニュースを鵜呑みにするのではなく、背景にあるデータや歴史を踏まえて冷静に考えることが投資家には求められます。

マイランFRB理事の主張は、現状の経済データやインフレ状況を考えると市場から支持を得られませんでした。むしろ、FRB内で「異端」とされ、1970年代のバーンズ議長の失敗を思い出させる状況になっています。

投資家としては、この出来事を「中央銀行の独立性がどれだけ重要か」を再確認する材料にすべきです。そして、短期的なニュースに振り回されず、自分なりの判断軸を持つことが資産を守る最大の武器になります。

・タイトル：マイランFRB理事の利下げ主張に市場は冷ややか－不完全で説得力欠く
・URL：https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-09-29/T3D44DGP9VCW00
・媒体名：ブルームバーグ
・掲載日：2025年9月30日